KPNQwest 承载了欧洲一半的互联网——2002 年泡沫破裂

KPNQwest 成立于 1999 年，是荷兰国家电信运营商 KPN 与美国光纤网络运营商 Qwest Communications 各占一半的合资企业。该公司致力于建设一条横跨欧洲 13,000 公里的大容量光纤网络，以互联网泡沫时代所需的带宽连接主要城市。到 2000 年，其骨干网据估计承载了欧洲 50% 以上的互联网流量。公司拥有 2,500 名员工，筹集了超过 €30 亿的投资。

KPNQwest 报告的很大一部分收入来自'空洞交易'——电信运营商之间的大容量交易，双方营收数字膨胀，但没有实际资金易手。这些交易使业务看起来远比实际健康，误导了管理层、投资者和母公司。当互联网泡沫在 2000–2001 年破裂时，批发带宽需求崩溃，这些交易无法再伪装成真实收入。

KPNQwest 的两家母公司也陷入困境——Qwest 因自身会计行为受到调查，KPN 则因以 €200 亿收购 E-plus 及其 UMTS 牌照付款而债务沉重。两家都无法注入更多资金。2002 年 5 月，KPNQwest 进入债权人保护状态，2002 年 7 月 24 日其网络关闭，影响了整个欧洲的互联网连接。该公司被宣布破产，总债务超过 €30 亿。

KPNQwest 的失败是电信泡沫中欧洲最大的受害者之一。与英国的 Energis、Viatel 和 Atlantic Telecom 以及 Telia 在斯堪的纳维亚挣扎的国际业务一起，它代表了同样的故事：太多光纤网络在同一时间建成，都在追逐从未以所需价格实现的虚高需求。