iHeartMedia：200 亿美元债务让美国最大广播公司走进破产法第 11 章

iHeartMedia——美国最大的广播公司，拥有 850 多家电台和 iHeartRadio 平台——被一笔它始终没能消化掉的杠杆收购压垮：贝恩资本和 Thomas H. Lee Partners 在 2006 年宣布的一笔交易中将 Clear Channel 私有化，交易金额 267 亿美元，让公司背上了超过 200 亿美元的债务。

债务负担在业务萎缩的同时不断增长：2010 年代广播广告持续下滑，利息支出吞噬了公司的现金。经过多年的重组尝试，iHeartMedia 于 2018 年 3 月 15 日申请第 11 章破产保护，并达成了重组 100 亿美元债务的协议。

公司于 2019 年 5 月走出破产程序，债务规模大致减半——但这段经历说明了一种与业务本身毫无关系的财务结构要付出怎样的代价：美国最大的广播公司在法庭上耗费了一年，原因是 2006 年的一笔交易，而不是电台里播出了什么。