海航集团在全球狂买 500 亿美元——然后被债务压垮

海航集团是一家从一家地方航空公司起家的中国综合企业，它发动了企业史上最激进的全球收购狂潮之一。2015 到 2017 年间，海航花了逾 500 亿美元，收购希尔顿酒店、德意志银行、英迈 （Ingram Micro） 的股权，以及航空、物流、金融和科技领域数十家其他公司的股份。

这场狂潮靠大规模借款供血，其中很多不透明、相互关联。2017 年中国监管开始收紧资本外流、审查海外收购时，海航的资金枯竭了。公司被迫亏损出售资产，但债务太大、太复杂，无法拆解。

2021 年 1 月，海航集团带着逾 3000 亿美元负债申请破产重整，是中国史上最大的企业崩塌之一。这一案例成为关于债务驱动的全球扩张、以及不透明企业架构风险的警示。