豪悦护理做空煤炭期货亏了 720 万美元，退出后股价却大涨

豪悦护理股份有限公司（605009.SH）是总部在杭州的个人护理用品制造商，主营婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、卫生巾和湿巾。公司于 2020 年 9 月在上海证券交易所上市，也是中国为联合利华、花王等国际品牌代工个人卫生用品的大型 ODM 厂商之一。

2021 年，豪悦旗下江苏豪悦开始投资煤炭期货，标的是焦煤和焦炭合约。公司投入 1.531 亿元，占 2020 年经审计净资产的 5.49%，并多次做空。1 月焦煤下跌 6.3%、焦炭跌超 25% 时，公司还加码；但从 7 月起价格急转，焦煤上涨 77%、焦炭上涨 40%，亏损不断扩大。累计亏损达 6798 万元，占 2020 年净利润的 11.28%，其中已实现亏损为 4580 万元（720 万美元）。

上海证券交易所发出监管函。豪悦董事和高管公开道歉，相关责任人的薪酬也被下调。2021 年 11 月 24 日，公司公告将平掉全部期货头寸、注销期货账户，彻底退出煤炭期货市场。公告后股价上涨 10%，尽管该股较当年早些时候 134 元的高点已跌去 60% 以上。该案例成了公司偏离主业、跑去做自己不懂的投机交易的典型翻车样本。2021 年年报显示，公司净利润同比下滑 39.8%，至 3.63 亿元，营收同比下降 5%。