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案例库 · 财务与会计 · 财务决策 · 2020

Gold's Gym 在疫情爆发数周内申请第 11 章破产,关闭 30 家门店

这家标志性的美国健身连锁在疫情开始几周后申请第 11 章破产,关闭 30 家直营门店——其余约 700 家门店靠加盟存活

Gold's Gym · GGI Holdings · 2020

怎么回事

Gold's Gym 是健身界最知名的名字之一,一个健美机构,长成了一个约 700 家门店的全球网络。其母公司 GGI Holdings 经营直营门店,而绝大多数俱乐部是独立持有并运营的加盟店。

2020 年 3 月疫情让全美健身房关门,会员收入停了,租金和还贷却照常。GGI Holdings 在几周内现金流就转为负。2020 年 5 月 4 日,公司申请第 11 章破产保护,并宣布将永久关闭 30 家直营健身房,而没有一家加盟店会关闭。

破产法院批准了来自母公司 TRT Holdings 最高 2000 万美金的债务人持有融资——14 天内 350 万美金、30 天内 900 万美金——让幸存的健身房能在停业期间继续运转。破产让母公司丢掉了直营门店组合,却保住了加盟网络和品牌。

为什么会这样

  • 健身房的经济结构把风险集中:停业断了收入,租金、工资和还贷却照跑,一家没有现金缓冲的公司几周内就转负
  • 直营门店组合扛着全部固定成本,没有加盟商分担,疫情直接砸在母公司的资产负债表上
  • 第 11 章救的是品牌,不是门店:90% 的门店是加盟的,关掉 30 家直营健身房可以承受,TRT Holdings 的 DIP 贷款买来了时间
代价30 家直营门店永久关闭;申请第 11 章破产代价高昂

教训

当门店是加盟的,品牌可以活得比破产的运营商久——Gold's Gym 活下来,是因为 90% 的门店从没上过母公司的资产负债表。

资料来源

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