案例库 · 战略与领导 · 战略决策 · 2025–2026
163 年衬衫制造商 Eterna 申请破产，40 家门店全部关闭
德国衬衫制造商 Eterna 于 2025 年 12 月申请破产——40 家门店在 2026 年夏季前全部关闭，约 400 人失业，品牌单独出售
Eterna · 2025-12-15
怎么回事
Eterna 于 1863 年在维也纳创立，最初是一家纺织作坊和亚麻工厂，1927 年将总部迁至巴伐利亚的帕绍。在 163 年的历史中，它成为德国最知名的衬衫和时装品牌之一——一家以经典男女装闻名、通过自有 40 家门店网络销售的中档市场品牌。
经过多年销售下滑和零售格局的变化，该公司于 2025 年 12 月中旬申请了自行管理破产（Insolvenz in Eigenverwaltung）。最初有 20 多家潜在投资者表示有意收购该业务，但每一家都在尽职调查过程中退出。债权人委员会最终得出结论：运营公司不存在可行的买家。
2026 年 3 月 3 日，该公司宣布所有 40 家门店将永久关闭，业务在 2026 年夏季前全面停止。约 100 名员工被立即解雇，所有约 240 个受影响职位在最终关闭前终止。帕绍制造工厂关闭。只有 Eterna 品牌名称本身将被单独出售——而创造了这个品牌的公司，在运营 163 年后将不复存在。
为什么会这样
- Eterna 经营着 40 家自有品牌门店，而中档时装零售市场正在结构性萎缩——快时尚和线上直营品牌挤压了门店客流和利润率
- 该品牌曾在 2021 年尝试重组，争取了时间但并未解决根本问题——到 2025 年，它已经是在借时间运转，没有向数字化或批发渠道进行战略转型
- 超过 20 家收购方考察了该业务，全部选择退出——运营模式不值得挽救，只有品牌名称具有残值
- 一家有着 163 年历史的工厂和 40 家自有门店，在轻资产时装零售时代成为成本锚——一旦收入下降，这些固定成本无法覆盖
教训
当零售格局转变时，一家拥有自有工厂和门店的传统品牌的价值低于其各部分之和——买家只想要标签上的名字，而不是创造这个品牌的公司
后来呢
Eterna 的自行管理破产申请于 2025 年 12 月中旬提交。尽管有 20 多家初步表示兴趣，但未找到运营业务的买家。债权人委员会于 2026 年 3 月初批准关闭，所有 40 家门店在 2026 年夏季前关闭。帕绍制造工厂和总部停运，影响约 400 名员工。Eterna 品牌名称被单独挂牌出售——该公司本身在连续经营 163 年后停止运营。
资料来源
- Wirtschaftswoche — Eterna-Insolvenz: Hemdenhersteller am Ende (Mar 2026)
- Bayerischer Rundfunk — Ausverkauf: Hemdenhersteller Eterna stellt Geschäftsbetrieb ein (Mar 2026)
- Tagesspiegel — Insolvent: Hemdenhersteller Eterna am Ende — Rettung gescheitert (Mar 2026)
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这家公司栽倒的地方，别处有人漂亮地解开过。 第二意见 →
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