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案例库 · 战略与领导 · 战略决策 · 2007–2008

EganaGoldpfeil——这家香港上市的钟表控股公司破产清盘了

一桩腐败丑闻加上金融危机压垮了这家拥有 Junghans 和 Goldpfeil 的过度杠杆控股公司。

EganaGoldpfeil (Holdings) Ltd. · Junghans · Goldpfeil · 2008-12

怎么回事

EganaGoldpfeil(Holdings)Ltd.,前身为 Egana International,是一家香港交易所上市公司(SEHK: 48),拥有并授权经营钟表、珠宝、皮具和服装品牌。它拥有 Junghans——这家历史悠久的德国钟表制造商于 1990 年代被收购——以及 Goldpfeil——这家成立于 1856 年的德国奢侈皮具品牌。它还授权经营 Pierre Cardin、Carrera、Bulova 和 Esprit 的计时器,并拥有 Ludwigsburg 瓷器。公司从九龙总部向 100 多个国家销售产品。

2007 年,一项反腐败调查锁定了该公司。一名董事面临指控,股价在一周内下跌 55%,引发停牌。投资者信心蒸发,公司进入资本市场的通道被切断。

2008 年全球金融危机完成了丑闻引发的崩塌。EganaGoldpfeil 申请破产,到 2008 年 12 月整个公司进入接管状态。法院指定的接管人出售了资产:Junghans 由德国投资者 Hans-Jochem Stein 收购,保留了 85 名员工;Goldpfeil 商标出售给了东京的 Prairie Shimizu Co. Ltd.;Ludwigsburg 瓷器于 2008 年 8 月申请破产,2015 年永久关闭。EganaGoldpfeil 本身被清盘并退市。

为什么会这样

  • 2007 年的腐败调查击碎了投资者信心,导致股价暴跌 55% 并切断了融资渠道。
  • 2008 年全球金融危机使得维持一个拥有多家各自承压的欧洲子公司的高杠杆控股结构变得不可能。
  • EganaGoldpfeil 通过举债收购欧洲奢侈传统品牌,当信贷和消费需求同时崩溃时,没有任何缓冲。
代价完全清盘;Junghans 被出售仅保留 85 个岗位灾难级

教训

当一家控股公司与其子公司之间唯一的纽带是债务时,一场切断信贷的危机就会杀死母公司并遗弃品牌。一场丑闻一周内做到的事,一场衰退需要一年。

后来呢

EganaGoldpfeil 于 2008 年被清盘并从香港交易所退市。Junghans 被德国投资者 Hans-Jochem Stein 收购,保留了 85 名员工。Goldpfeil 商标出售给了东京的 Prairie Shimizu Co. Ltd.,现仅以品牌名义在中国生产。Ludwigsburg 瓷器于 2008 年 8 月 29 日申请破产,被瑞士控股公司 Lucas A.G. 收购,短暂恢复生产,但于 2014 年再次申请破产,2015 年永久关闭。

资料来源

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