EchoStar 把所有赌注押在频谱上——然后一年内损失了 145 亿美元

EchoStar 公司由 Charlie Ergen 于 1980 年创立，最初是一家卫星电视提供商。通过 Dish Network，它成为美国第三大付费电视供应商，巅峰时期拥有超过 1,400 万用户。2010 年代，公司大量举债收购无线频谱许可证，押注自己能建立一个移动网络与 Verizon、T-Mobile 和 AT&T 竞争。随着用户转向流媒体服务，债务负担增长到不可持续的水平。

到 2024 年，EchoStar 陷入严重的财务困境。将 Dish Network 出售给 DirecTV 的计划于 2024 年 11 月告吹，因债券持有人反对该交易——该交易将承担约 98 亿美元债务。公司随后开始拖欠利息，累计未付债务超过 5 亿美元。FCC 展开调查，并暂停了 EchoStar 对其子公司 Boost Mobile 的战略决策权。

2025 年，情况急剧恶化。EchoStar 报告全年净亏损 145 亿美元，营业亏损 177 亿美元。总权益降至 58 亿美元，而资产为 430 亿美元。创始人 Charlie Ergen 于 2025 年 11 月以危机管理措施重返 CEO 职位。2026 年 6 月 29 日，EchoStar 宣布其 Dish DBS 部门——运营 Dish 付费电视、Sling TV 和 Boost Mobile——将申请预包装 Chapter 11 破产。申请于 2026 年 6 月 30 日提交，列出的资产和负债均在 100 亿至 500 亿美元之间。

Dish DBS 的申请是预包装 Chapter 11，意味着重组计划已在申请前与债权人达成一致。公司计划在 2026 年第三季度完成破产重组，并将逐步关闭 Dish Wireless 业务。EchoStar 与 SpaceX 达成的 196 亿美元频谱交易——由 Ergen 在 2025 年底谈判——可能为残余业务提供生命线。