案例库 · 财务与会计 · 财务决策 · 1996–2002
多尼尔造了一个世纪的飞行艇，后来被费尔柴尔德收购，自己也一起破产了
多尼尔创立于 1914 年，造出过 Do X 飞行艇和 Do 328 支线客机。费尔柴尔德于 1996 年收购它；到 2002 年，两家公司都破产了。
多尼尔 · 费尔柴尔德 · 2002-01
怎么回事
多尼尔由克劳德·多尼尔于 1914 年创立，是德国最重要的航空公司之一。它造过 Do X——1929 年当时最大的飞行艇——以及 Do 228 和 Do 328 通勤飞机。二战后，多尼尔并入戴姆勒-奔驰的航空业务，之后又被拆分出去。
1996 年，戴姆勒-奔驰把多尼尔卖给了美国航空公司费尔柴尔德。合并后的 Fairchild Dornier 计划开发一整套支线喷气机——328JET、428JET、528JET 和 728JET——去和庞巴迪、巴西航空工业公司竞争。这个研发项目野心很大，也很烧钱。
作为战略核心的 728JET 从未首飞。研发成本一路飙升，订单来得很慢，而 9/11 之后的航空业低迷又把支线喷气机需求打没了。Fairchild Dornier 于 2002 年 1 月申请破产。328 项目被卖给一家瑞士公司。这个造飞机长达 88 年的公司被清算，而它的美国母公司也在数月内跟着栽了。
为什么会这样
- 328/428/528/728JET 这一整套机型对费尔柴尔德-多尼尔的资产负担表来说太激进了——研发费用超过了公司能承受的范围。
- 9/11 之后航空业下滑，恰好在 Fairchild Dornier 最需要订单续命的时候，把新支线喷气机的需求直接打没了。
- 戴姆勒-奔驰把多尼尔卖给费尔柴尔德，只是把问题转移给了一家资源更少的公司，并没有解决问题。
- 本该救公司的 728JET 计划最终没飞起来——进度太慢，成本也太高。
教训
一个需要 20 亿美元资金的产品家族，不是对一家只有 5 亿美元能力的公司的战略。Fairchild Dornier 计划做四款喷气机，结果连一款都没做完。
后来呢
Do 328 项目被 328 Support Services 收购，继续为现有飞机提供支持。多尼尔这个名字被一家瑞士公司买走，用在新的 Do 228NG 上。原来的多尼尔公司从 1914 年到 2002 年造飞机，如今已经不在了。这个案例常被拿来和福克对照，作为支线飞机制造商很难筹到新研发资金的例子。
资料来源
- Dornier Flugzeugwerke — Wikipedia (founded 1914; Do X flying boat 1929; Do 228/328 commuter aircraft; sold to Fairchild 1996; Fairchild Dornier bankruptcy January 2002; 728JET never flew)
- Los Angeles Times — Fairchild Dornier Discloses Insolvency (3 April 2002; world's No. 3 short-haul jet maker; $670M debt; 4,300 employees; 728JET development ~$1B; 125 firm orders; post-9/11 downturn; sought creditor protection under German law)
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这家公司栽倒的地方，别处有人漂亮地解开过。 第二意见 →
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