案例库 · 财务与会计 · 财务决策 · 2008–2011

德克夏先成全球最大的市政贷款行，后来又要第二次救助

这家法比银行重仓美国住房相关资产和欧元区主权风险。2008 年的救助不够，到 2011 年还是被拆了。

德克夏集团 · 德克夏信贷地方银行 · 德克夏比利时银行 · 2011-10-10

怎么回事

德克夏集团于 1996 年由法国和比利时的公共部门贷款机构合并而成，后来做成了全球最大的市政贷款行。它激进扩张到美国住房相关资产和长期公共财政贷款，同时靠短期批发融资过日子。

2008 年，美国按揭敞口亏损和储户挤兑迫使比利时、法国和卢森堡注资 60 亿欧元。欧盟委员会在 2010 年批准了一份重组方案，本来要压缩风险、回到本土市场；结果德克夏还是深陷欧元区主权债和利率衍生品。

2011 年欧债危机加剧后，德克夏失去批发融资渠道，录得 116 亿欧元净亏损。2011 年 10 月 10 日集团被拆分：比利时以 40 亿欧元国有化德克夏比利时银行，法国的市政贷款业务卖给法国公共部门银行，其余有毒资产放进坏银行，由最高 900 亿欧元的国家担保兜底。

代价2008 年救助 60 亿欧元；40 亿欧元国有化；最高 900 亿欧元担保代价高昂

公共财政贷款行如果短借长贷，本质上就是在等下一次市场冻结引爆流动性危机。只救不改错配，只是把拆分往后拖。

德克夏比利时银行后来变成了 Belfius，归比利时国家所有。法国业务并入一家新的公共部门开发银行。坏银行在政府担保下继续清算。这个案例后来成了跨境银行处置和国家救助框架局限性的教科书案例。

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