案例库 · 战略与领导 · 战略决策 · 1933–2012
Comet 是英国电子零售巨头——以 2 英镑卖出,一年内倒闭
Comet 从电池充电小店成长为全国连锁,却以 2 英镑卖给私募股权公司,并在一年内清算全部 236 家门店。
Comet Group · 2012-11
怎么回事
Comet 于 1933 年在赫尔创立,最初是一家电池充电店,后来发展成郊区折扣仓储模式的先行者。到 1976 年,它已有 50 家门店,成为英国最大的电器零售商之一。1984 年,Woolworths(Kingfisher)以 1.77 亿英镑收购 Comet。2003 年,Comet 从 Kingfisher 分拆出来,成为独立上市公司 KESA Electricals。
Comet 受到 dabs.com 和 Amazon 等在线竞争者,以及 Tesco 进入非食品零售的冲击。2008 年金融危机重挫消费支出。到 2009 年,KESA 税前亏损 8,180 万英镑,Comet 的零售利润暴跌 76.5%,降至 1,010 万英镑。2011 年 6 月,Comet 出现 16 年来首次亏损,亏损额为 890 万英镑。董事会于 2011 年 11 月以象征性的 2 英镑把公司卖给私募股权公司 OpCapita,同时由 KESA 提供 4,680 万英镑的营运资金嫁妆。
OpCapita 没有经营零售商的经验。供应商担心资不抵债,在 2012 年圣诞节前要求预付款,抽干了现金储备。2012 年 11 月 1 日,Comet 宣布将申请破产管理。到 2012 年 12 月 18 日,全部 236 到 240 家门店被清算并关闭,6,650 名员工失业。政府为裁员补偿支付了 2,600 万英镑。该品牌后来从破产管理中被买出,并以在线零售商身份复活。
为什么会这样
- Comet 以 2 英镑卖给一家没有零售经验的私募股权公司,这个价格本身就说明买方对业务没有长期承诺。
- OpCapita 接手后立刻引发供应商恐慌:供应商要求现金预付,直接毁掉了连锁店维持运转所需的营运资金。
教训
把一家艰难的零售商以象征性价格卖给私募股权,不是救援,而是有序收场。买方利益和公司存续并不一致。
资料来源
- BBC News — Comet collapses into administration
- BBC News — Comet's administrators Deloitte close 127 stores
- BBC News — Comet administrator Deloitte to close 26 more stores
- BBC News — Comet stores to be sold
- BBC News — Comet brand sold out of administration
- Comet Group — Wikipedia (founding 1933, growth, Kingfisher ownership, KESA demerger, sale to OpCapita for £2, administration 2012, liquidation)
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这家公司栽倒的地方,别处有人漂亮地解开过。 第二意见 →

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