返回档案库

案例库 · 财务与会计 · 战略决策 · 2018

BHP 在页岩顶峰支付 121 亿美元——把一切以 108 亿美元卖出

2011 年 7 月,BHP 在页岩顶峰以 121 亿美元收购 Petrohawk。七年后,它把全部美国陆上资产以 108 亿美元卖出——在这之前已计提 72 亿美元减值。

BHP Billiton · 2018-07-26

怎么回事

2011 年 7 月 14 日,BHP Billiton 同意以 121 亿美元现金收购独立的美国油气生产商 Petrohawk Energy Corporation——在页岩热潮的顶峰买入美国页岩,持有多达 Eagle Ford、Haynesville 和 Permian 盆地的仓位。

周期掉头转向了买家。2016 年 1 月 15 日,BHP 宣布对其美国页岩资产计提 72 亿美元税前减值——四年半后,承认了它在市场顶部支付的价格。

2018 年 7 月 26 日,BHP 同意以合计 108 亿美元现金出售其全部美国陆上石油资产:105 亿美元给 BP 的美国子公司,用于 Eagle Ford、Haynesville 和 Permian;3 亿美元给 Merit Energy 的 MMGJ Hugoton III,用于 Fayetteville。其 2018 财年业绩随后录得约 28 亿美元税后特别减值。CEO 安德鲁·麦肯齐称这次出售与其简化并强化组合的长期计划一致。仅 Petrohawk 一项就花了 121 亿美元;而一切——包括 Petrohawk——以 108 亿美元脱手。

为什么会这样

  • Petrohawk 于 2011 年 7 月、页岩热潮的顶峰以 121 亿美元被收购——它的价值随商品周期起伏,而周期转向了
  • 2016 年 1 月,BHP 对这笔美国页岩账计提 72 亿美元税前减值
  • 2018 年的退出为整个美国陆上组合拿回 108 亿美元——比单是 Petrohawk 的成本还少
代价72 亿美元减值;以 108 亿美元退出代价高昂

教训

时机是价格的一部分。Petrohawk 只有在油气维持 2011 年价位时才值 121 亿美元——在周期顶部买入,退出就是一份减值公告。

资料来源

发现哪里写错了?告诉我们。

Comments · 0

    登录 后就能评论。

    类似的案例

    这家公司栽倒的地方,别处有人漂亮地解开过。 第二意见 →