巴林银行把百年信誉押在阿根廷水务债券上——结果需要 1700 万英镑紧急救助

巴林银行是伦敦最古老的商人银行——它资助过路易斯安那购地和拿破仑战争，信誉卓著到仅仅它的签名就足以让一张汇票被接受。1880 年代中期，它把这份声誉变成了一条通往阿根廷证券的通道，在 1885 到 1890 年间帮助约 1.4 亿英镑流入阿根廷：铁路、土地公司，还有布宜诺斯艾利斯排水与自来水公司。

巴林银行承销了这些贷款，在未脱手前自己扛着风险。证券积压在账上卖不出去，合伙人们却当作流动资产来对待，因为阿根廷还在按时还款。他们没办法评估一家排水公司的价值——到 1890 年 10 月，该公司的客户已经拖欠了 165 万美元，而银行内部没有一个分析师能看明白。布宜诺斯艾利斯的项目靠的是巴林的名头卖出去的，而不是靠银行做过的尽职调查。

阿根廷的繁荣在 1890 年破裂——革命、违约、实际 GDP 下跌 11%。库拉马兰土地公司在 11 月停止付款。1890 年 11 月 8 日星期六，合伙人告诉英格兰银行行长威廉·利德代尔，巴林已经资不抵债：它背负约 1570 万英镑的负债，资本金仅约 400 万英镑，手中还有大约 830 万英镑的阿根廷证券无人问津。

利德代尔拒绝让这家银行就这么倒掉。接下来几天里，他筹集了约 1700 万英镑的担保基金——阿尔方斯·德·罗斯柴尔德推动各方联合——并从法国和俄罗斯央行安排了黄金互换。旧的无限责任合伙制被清算；合伙人变卖个人财产来弥补亏损；一家资本重组后的「巴林银行有限公司」接管了良性业务。恐慌得以平息，代价是巴林家族失去了独立性。