案例库 · 战略与领导 · 战略决策 · 2015–2020
暴风一个月涨了 43 倍——然后一笔 5.2 亿欧元的体育豪赌让创始人出了局
一家视频播放器公司靠炒作把市值炒到 370 亿元，买下一家体育版权公司，对方创始人转身就走，最后连服务器费用都付不起。
暴风集团 · MP & Silva · 2016-05
怎么回事
暴风科技（暴风影音的母公司）于 2015 年 3 月 24 日在深交所创业板上市，发行价每股 7.14 元。上市后被疯狂炒作，连续 28 个一字涨停板，接着又来了 11 个。股价最高冲到 327 元——发行价的 43 倍——一家视频播放器公司的市值到了 369 亿元。
在股价最高点，创始人冯鑫宣布转型体育媒体。2016 年 5 月 25 日，暴风牵头、光大证券和招商银行出资的财团，以约 5.2 亿欧元收购了英国体育版权转播公司 MP & Silva 65% 的股权。暴风随后更名为暴风集团，宣布成立体育事业部。
收购几乎立刻崩盘。MP & Silva 的三位意大利创始人在交易完成后出走，带走核心高管；他们没有受到有效的竞业限制条款约束。此后公司在连续的版权竞标中丢掉了核心转播权：意甲国际版权被 IMG 拿走，法甲落入 BeIN 手中。2018 年，英国高等法院裁定 MP & Silva 破产清算。5.2 亿欧元的投资打了水漂。
2019 年 7 月 28 日，冯鑫离开公司；高管团队随后相继辞职。到 2019 年 11 月，公司网站和 App 因付不起服务器托管费而下线。净资产为负 2.4 亿元。2020 年 11 月 10 日，暴风从深交所退市。
为什么会这样
- 43 倍的暴涨纯粹是创业板投机炒作；它给了暴风 370 亿元的纸面估值，跟视频播放器的营收毫无关系，管理层却把纸面财富当真金白银花了出去
- 收购靠的是和光大证券、招商银行合作的融资——暴风拿别人的钱押了一个自己根本没能力评估的赌局
- MP & Silva 的全部价值就是那三个意大利创始人——他们跟版权方的关系——而交易里没有任何有效机制能在交割后把人留住
- 版权在竞标中丢掉之后，就什么也不剩了：MP & Silva 没有内容、没有基础设施、没有用户——只有到期就没了的合同
教训
股价不是弹药库。暴风那 370 亿是炒出来的，不是赚出来的。买来的资产就是三个人的电话簿——而交易放他们走了。
后来呢
冯鑫于 2019 年离开公司。光大证券和招商银行提起诉讼追回出资。暴风股份转入老三板（400115）。这个案例成了中国市场上创业板时代投机炒作遇上一笔空壳收购的标准教材。
资料来源
发现哪里写错了？告诉我们。
类似的案例
这家公司栽倒的地方，别处有人漂亮地解开过。 第二意见 →
Comments · 0
登录 后就能评论。