非洲航空曾是 11 国的国旗航空公司，最后背着 4.31 亿美元债务倒下

非洲航空于 1961 年由 11 个新独立的法语非洲国家创立，法国航空担任技术合作伙伴。思路本来很巧：单个国家太小也太穷，养不起自己的国旗航空公司，合起来共享资源就能跑起来。前二十年运转不错，航线覆盖 22 个国家，一度成了非洲前五大航空公司之一。

衰退从 20 世纪 80 年代初开始，所谓“非洲化”把各级高管都换成了本国人，运营纪律直接翻车：超售成了常态，航班误点，成员政府预订的机票也从不付款。到 1985 年，未缴纳的国家出资占 2.5 亿美元总债务中的 5,000 万美元。公司有 5,600 名员工，远远超出实际需要。

1994 年非洲金融共同体法郎贬值 50%，把公司的现金状况直接打穿。债权人开始扣飞机：4 架空客 A310 在 1998 年 7 月被归还。到 2001 年初，非洲航空只剩 6 架飞机，却还雇着 4,600 人，相当于每架飞机 766 名员工。总债务已经达到 4.31 亿美元。9 月 11 日袭击后的市场低迷成了最后一击，公司于 2002 年 1 月停航，2 月 7 日宣布破产。

11 个政府的投资被全部抹掉，共享非洲国旗航空公司的梦想也随之结束。法国航空接手了大部分航线。这个案例后来成了教材式反面例子：多政府持股、政治干预和缺乏财务纪律，足以把一个原本说得通的想法彻底搞垮。