案例库 · 财务与会计 · 战略决策 · 1973–1999
AeroPerú 曾是秘鲁的载旗航空公司——1.74 亿美元债务、一起空难，和一架在迈阿密被扣押的飞机
秘鲁载旗航空公司有 1.74 亿美元债务和仅 5,000 万美元资产，1996 年空难导致 70 人死亡，一架飞机在迈阿密被扣押。它于 1999 年 3 月停运。
AeroPerú · 1999-03-10
怎么回事
AeroPerú 于 1973 年成立，是秘鲁的载旗航空公司，接管了军队控制的 SATCO 的航线。它发展至覆盖拉丁美洲和美国的多个目的地，包括其最有价值的利马-迈阿密航线。该航空公司在 1981 年部分私有化，1993 年 Aeroméxico 以 5,400 万美元收购了 70% 的股份。
航空公司的财务状况从一开始就脆弱。所有权的变更并未解决根本问题：Delta Air Lines 于 1998 年收购了 35% 的股份，但那时 AeroPerú 已陷入严重困境。1996 年 603 号航班坠毁——一架波音 757 因皮托管静压系统故障坠入太平洋，机上 70 人全部遇难——损害了航空公司的声誉并增加了法律和财务压力。
到 1999 年初，AeroPerú 已累积 1.74 亿美元债务，有形资产仅 5,000 万美元。1999 年 3 月 10 日，该航空公司暂停所有航班。寻找买家或重组伙伴的努力——包括与 Continental Airlines 的潜在交易——均告失败。一名美国破产法官下令美国法警在迈阿密国际机场扣押了其一架波音 757。该航空公司于 1999 年 8 月 18 日被清算，1999 年 12 月的最后一次救助尝试被债权人拒绝。
崩溃导致约 1,500 名员工失业。AeroPerú 的航线和市场地位被 LAN Perú 接管，后者成为秘鲁新的载旗航空公司。这个案例说明了国家航空公司如何被债务、所有权不稳定、单一灾难事件以及没有政府愿意买单的组合所摧毁。
为什么会这样
- AeroPerú 背负 1.74 亿美元债务，有形资产仅 5,000 万美元——债务资产比达 3.5:1，没有任何应对任何挫折的空间。
- 1996 年 603 号航班坠毁（70 人死亡）损害了品牌，并在航空公司最无力承担的时候增加了法律成本。
- 一系列所有权变更——国有、Aeroméxico、Delta——从未解决根本的财务结构；每个新所有者都继承同样的破碎资产负债表。
- 1984-85 年关于第五航权的争议使至关重要的利马-迈阿密航线中断了一年多，永久性地将市场份额让给了竞争对手。
- 当航空公司最终现金耗尽时，没有政府或买家愿意救助——这家载旗航空公司死比活更有价值。
教训
国家载旗航空公司不是一门生意——它是一个政治项目，当政府停止买单时就会失败。空难加速了一家已经资不抵债的航空公司的崩溃。
资料来源
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